Flutter Entertainment ถอนตัวจากตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน มุ่งสู่สหรัฐอเมริกา

Flutter Entertainment ถอนตัวจากตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน มุ่งสู่สหรัฐอเมริกา

Flutter Entertainment ได้ตัดขาดความสัมพันธ์อย่างเป็นทางการครั้งสุดท้ายกับตลาดหุ้นลอนดอนแล้ว เมื่อเวลา 8.00 น. ของวันที่ 3 สิงหาคม หุ้นของกลุ่มบริษัทพนันออนไลน์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้หยุดการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSE) ซึ่งเป็นการสิ้นสุดประวัติการจดทะเบียนที่ย้อนกลับไปถึงการมาถึงของ Paddy Power ในเดือนธันวาคม 2000 บริษัทได้อ้างถึงปริมาณการซื้อขายที่ต่ำและภาระด้านการบริหารในการรักษาการจดทะเบียนคู่เป็นเหตุผลหลักในการถอนตัว นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2024 การจดทะเบียนหลักของกลุ่มได้ตั้งอยู่ที่นิวยอร์ก และฝ่ายบริหารได้ทุ่มเทให้กับตลาดทุนอเมริกันอย่างเต็มที่แล้ว

การถอนตัวครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่สั่นคลอนสำหรับยักษ์ใหญ่ด้านเกม มูลค่าตลาดของ Flutter ซึ่งเคยสูงสุดกว่า 50 พันล้านดอลลาร์เมื่อฤดูร้อนปีที่แล้ว ได้ลดลงเหลือประมาณ 19 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้นลดลงประมาณ 60% การเปลี่ยนไปวอลล์สตรีทมีวัตถุประสงค์เพื่อปลดล็อกการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น แต่บริษัทยังคงพบกับความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญของอเมริกาและอารมณ์ของนักลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไปเกี่ยวกับเรื่องราวการเติบโตในสหรัฐฯ

ตัวเลขและข้อเท็จจริง

ข้อมูลทางการเงินสะท้อนความเป็นจริงที่ซับซ้อนสำหรับผู้ให้บริการ ในไตรมาสแรก รายได้ในสหรัฐฯ เติบโตเพียง 6% แต่ EBITDA ในสหรัฐฯ ลดลงอย่างมาก 26% ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายลดลง 9% ในทางตรงกันข้าม ฝ่ายธุรกิจระหว่างประเทศเติบโต 27% แม้ว่าส่วนใหญ่จะมาจากการรวม Snai และ Betnacional ธุรกิจระหว่างประเทศเติบโตคงที่ในเชิงอินทรีย์

สิ่งที่เพิ่มแรงกดดันคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในสหราชอาณาจักร เช่น การเพิ่มขึ้นสองเท่าของ Remote Gaming Duty เป็น 40% ในเดือนเมษายน Flutter ประมาณการว่าสิ่งนี้จะส่งผลให้ EBITDA ลดลง 320 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 และอาจเพิ่มขึ้นเป็น 540 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2027 ตัวเลขเหล่านี้ตอกย้ำถึงแรงกดดันทางการเงินที่บริษัทกำลังเผชิญขณะที่พยายามปรับตำแหน่งเพื่อการเติบโตทั่วโลก

ความเป็นมา

หัวใจสำคัญของความวิตกกังวลของนักลงทุนคือการเพิ่มขึ้นของตลาดคาดการณ์ เช่น Kalshi และ Polymarket แพลตฟอร์มเหล่านี้ได้เข้าถึงตลาดใหญ่ๆ เช่น แคลิฟอร์เนีย เท็กซัส และฟลอริดา ซึ่งการพนันกีฬาแบบดั้งเดิมยังคงไม่ได้รับการควบคุม Kalshi เพียงอย่างเดียวมีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 30 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน ซึ่งนักวิเคราะห์แนะนำว่าอาจลดทอนมูลค่าของใบอนุญาตในรัฐที่มีการควบคุมในอนาคต หากตลาดคาดการณ์ยังคงจับส่วนแบ่งการตลาด การผูกขาดระหว่าง FanDuel และ DraftKings อาจตกอยู่ในความเสี่ยง

“การจดทะเบียนหลักได้ย้ายไปนิวยอร์กในปี 2024 ลอนดอนกลายเป็นเส้นทางรองที่หดตัวและปริมาณการซื้อขายไม่สมเหตุสมผลกับต้นทุนอีกต่อไป การสูญเสียที่แท้จริงนั้นมีน้อยและเป็นเชิงสัญลักษณ์” - Ben Robinson, Managing Partner ที่ Corfai

แม้จะราคาหุ้นตกต่ำ นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าการเคลื่อนไหวในสหรัฐฯ เป็นการเล่นระยะยาวที่ถูกต้อง Chad Beynon จาก Macquarie ชี้ให้เห็นว่าสหรัฐอเมริกามีตลาดตราสารทุนที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม ความล่าช้าในการออกใบอนุญาตในรัฐต่างๆ เช่น นอร์ทแคโรไลนาและโอไฮโอ ซึ่งผู้ร่างกฎหมายบางคนถึงกับเสนอให้ยุติการพนันกีฬา ยังเพิ่มความไม่แน่นอน อุตสาหกรรมกำลังมองไปยังการตัดสินใจของศาลฎีกาที่อาจเกิดขึ้นเกี่ยวกับตลาดคาดการณ์ แม้ว่าจะยังไม่มีการคาดการณ์การตัดสินใจขั้นสุดท้ายจนถึงปลายปี 2027 หรือต้นปี 2028

เหตุใดจึงมีความสำคัญต่อผู้เล่นชาวเยอรมัน

สำหรับผู้บริโภคชาวเยอรมัน ความมั่นคงของผู้นำระดับโลกอย่าง Flutter เป็นสิ่งสำคัญสำหรับการรักษาสภาพแวดล้อมการเล่นเกมที่ยุติธรรมและปลอดภัย ในฐานะบริษัทแม่ของแบรนด์ต่างๆ ทั่วโลก สุขภาพทางการเงินของ Flutter มีอิทธิพลต่อความสามารถในการลงทุนในการคุ้มครองผู้เล่นและโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิค ในเยอรมนี Glücksspielstaatsvertrag 2021 (GlüStV) กำหนดข้อกำหนดที่เข้มงวด รวมถึงการจำกัดการฝากเงินสูงสุด 1,000 ยูโรต่อเดือน และการจำกัดการสปินสล็อตเสมือน 1 ยูโร

เมื่อผู้ให้บริการรายใหญ่เผชิญกับภาวะทางการเงินหรือเปลี่ยนจุดสนใจไปที่สหรัฐฯ มีความเสี่ยงที่การจัดสรรทรัพยากรสำหรับตลาดที่เล็กกว่าและได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวดเช่นเยอรมนีอาจถูกลดความสำคัญลง เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้เล่นที่จะต้องแน่ใจว่ากำลังใช้แพลตฟอร์มที่อยู่ในรายชื่อ GGL whitelist ซึ่งเชื่อมต่อกับระบบติดตาม LUGAS นี่เป็นการรับประกันว่าแม้ในช่วงที่มีการปรับโครงสร้างองค์กรทั่วโลก การคุ้มครองผู้เล่นในท้องถิ่นจะยังคงอยู่ ผู้ให้บริการที่มีสถานะทางการเงินแข็งแกร่งจะพร้อมรับมือกับต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวดที่เกี่ยวข้องกับกฎหมายเยอรมันได้ดีกว่า

ความหมายสำหรับคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาต GGL

การถอนตัวจากลอนดอนและการมุ่งเน้นที่นิวยอร์กบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในกระแสของเงินทุนการพนัน สำหรับคาสิโนที่ดำเนินงานภายใต้ Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) นี่เป็นการเน้นย้ำถึงลักษณะการแข่งขันของตลาดโลก ภาษีที่เพิ่มขึ้นในสหราชอาณาจักรทำหน้าที่เป็นคำเตือนสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลของเยอรมนี: ภาระทางการเงินที่มากเกินไปสามารถผลักดันแม้แต่ผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดให้รวมกลุ่มหรือเปลี่ยนจุดสนใจ ซึ่งอาจทำให้ตลาดเปิดกว้างสำหรับผู้ให้บริการนอกอาณาเขตที่ผิดกฎหมาย

ผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาตของเยอรมันต้องดำเนินการต่อไปเพื่อแสดงคุณค่าของสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุม ในขณะที่ Flutter แสวงหาการเติบโตในตลาดคาดการณ์ที่มีความผันผวนในสหรัฐฯ คาสิโน GGL ของเยอรมันต้องมุ่งเน้นที่การเป็นทางเลือกที่มั่นคงให้กับเว็บไซต์ที่ไม่มีใบอนุญาตจาก Curacao หรือ MGA ความท้าทายที่ Flutter เผชิญในการสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตในสหรัฐฯ กับภาษีในยุโรป เตือนอุตสาหกรรมว่าเสถียรภาพด้านกฎระเบียบมีความสำคัญพอๆ กับสภาพคล่องของตลาดเพื่อความสำเร็จในระยะยาว